中国上市公司协会发布数据显示，2024年度沪深A股上市公司现金分红总额为2.4万亿元，较2023年度增加9%，再创历史新高。其中，有9家上市公司2024年度现金分红金额超过500亿元，33家上市公司分红金额超过100亿元。
无独有偶，主打“月月可评估分红”的现金流ETF（159399）与红利国企ETF（510720）近期也携手分红。根据最新公告，现金流ETF（159399）上市以来连续第6次分红，本次分红0.25%，权益登记日是8月13日，现金红利发放日是8月18日；红利国企ETF（510720）已经是连续第16个月分红，本次分红0.35%，权益登记日是8月12日，现金红利发放日是8月18日。（来源：wind，详见基金公告）
低利率时代，分红价值愈发凸显
当前市场流动性持续宽松，一年期定期存款利率已经下破1%。在美联储或进入降息通道、国内稳增长背景下，国内流动性易松难紧。对比而言，高股息资产配置价值凸显。以红利国企ETF（510720）跟踪上证国企红利指数为例，根据wind数据，截至6月底，股息率超5.4%，显著高于当前银行存款利率，或为“财富搬家”的较好去处。
此外，“可月月评估分红”的ETF基金也在崭露头角。红利国企ETF(510720)是市场首批推出“月月评估分红”机制的ETF，基金合同中设置了分红条款，基金管理人可每月进行评估及收益分配，在符合基金分红条件下，可安排收益分配。红利国企ETF(510720)自上市以来已经连续16次进行分红。聚焦自由现金流策略的现金流ETF(159399)也在践行月月评估分红机制，目前已连续6次分红。
现金流ETF聚焦大中市值，央国企占比超60%
自由现金流是企业分红和回购的来源，被称为“红利之源”。现金流ETF（159399）跟踪的富时中国A股自由现金流聚焦指数严选现金流率TOP50只股票，大中市值风格凸显，央国企占比超60%。
2014-2024年，富时现金流指数年化收益约20%，同期中证红利指数年化收益13.6%。并且富时现金流指数从2019年开始连续6年实现正收益。
从行业分布来看，相较于同类现金流指数，富时中国A股自由现金流聚焦指数在石油石化、煤炭、通信的占比相对更高。相较于中证红利指数，富时中国A股自由现金流聚焦指数超配石油石化、家电、汽车、通信、机械设备等行业，低配银行、交通运输、煤炭等行业。由此可见，传统红利指数在周期领域有较多的暴露，现金流指数则侧重现金创造。
“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一
当前全球贸易紧张局势不断升级，地缘态势更趋复杂，叠加国内经济身处新旧动能切换期，资金避险情绪上升，转向防御，能够产生稳定现金流的资产在不确定的时代吸引力有望不断提升。
从市场风格来看，当前国内政策传导至实体经济需要时间，短期内经济面临“内需不足”等问题，叙事逻辑没有方向性改变，大盘价值风格有望持续。
伴随着新“国九条”、市值管理等政策出台，对于上市公司分红、回购的重视程度在持续提升，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望成为后市投资主线之一。
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